关于融资融券

最近几天中信和海通这两只证券股可以说是异常凶悍，今天更是传出融资融券业务已经获批，市场都认为是重大利好，不去讨论传闻的真实性，也不管券商股会不会也在传闻见光死，实事是N多人士认为融资融券业务的推出是重大利好，是管理层最有可能跟进的救市举措。那先来了解下什么是融资融券。

融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；

融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。 Continue reading ‘关于融资融券’

老八股前世今生之飞乐音响

1983年年初，复旦大学毕业的秦其斌被任命为上海飞乐电声总厂第一副厂长，1984年接任退休的老厂长成了上海飞乐电声总厂厂长，这时的秦其斌43岁。他不甘于仅仅为仪表系统的产品做配套，当时，“音乐茶座”十分红火，他就大胆设想，提出本厂生产的扬声器除了给电视机做配套，还可以做成音响。于是，就有了上海飞乐电声总厂下设上海飞乐音响公司(即“小飞乐”)的想法。既然提出要成立新的公司，就得有资金。这是首要而棘手的问题。情急之下，爱琢磨的秦其斌提出了股份制的构想，即：一方面企业拿出一些钱，另一方面再向企业内部职工集资一些钱，这样，既解决了资金问题，又能把职工的利益和企业的命运捆绑在一起，可谓一举两得的好事。

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又见昙花开

上次去温州时运气很好的看到了一次昙花开放，当时就和温州的同事说下次昙花再开时再叫我来温州，没想到这次再来温州又是运气很好的看到昙花，而且这次是偶人品爆发，看到了好几朵。

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重点推荐：《瞭望》评股市

《瞭望》:长期恶性暴跌 解决股市问题必须重建政府信

股市长期的恶性暴跌，不但对企业融资、投资和实体经济产生影响，不利于宏观经济的平稳发展，而且造成群众的财产性收入实实在在大幅缩水，使得中国社会最有消费能力的一个群体对国家的认同发生动摇，从而影响改革开放大局和社会稳定
日前，美国财政部宣布了对陷入困境的抵押贷款商房利美和房地美的拯救方案。这对中国的资本市场将会产生什么影响呢？中国A股自去年10月创下历史高点 后，还不到一年时间，指数就跌去65%，市值损失近3万亿美元。投资者更是惨遭财富缩水的痛苦。美国这个被认为是最市场经济的国家，却在用行政手段救市， 那么，以维护金融稳定运行，并把保护投资者利益作为自己工作重中之重，也已渐渐开始”市场化”治市的中国监管部门，是否能从中得到某些借鉴？
美国政府之所以要”干预市场”，出手挽救”两房”，除了担忧由此发生金融危机外，一个更大原因是为自己当初信用监管不当买单。美国”两房”的创建是隐 含了美国政府的信用担保的，如果在”两房”出现危机而自身无力解决时，政府不出手挽救，也就等于美国政府撕毁了隐性担保协议，任由”两房”债券变成废纸， 以后美国金融机构和政府发行的债券就别指望外国投资者来购买。所以，美国政府出手救助”两房”，实际上也是在救自己，是要维持美国政府与 “两房”债券最起码的信誉。
这也正是目前中国股市的症结所在：管理层滥用政府信用和缺乏政府信用并存。前者表现在，不仅让一大批居市场垄断地位的国有企业上市融资，还以政府信用 和国家优惠政策支持让它们获得高额市盈率。即使在股市非常疲弱，管理层依靠各大主流媒体连篇累牍强调维稳的奥运非常时期，大盘国企股也照发不误。后者表现 在，当股市出现自由落体式的暴跌，广大投资者要求政府采取措施扭转跌势时，管理层却迟迟不愿出台实质性的措施来提振股民的信心。
股市当然应该市场化而最终也必然要走向市场化，但对于中国这样一个新兴的转轨市场而言，市场化只能是一个水到渠成的结果，千万不能”揠苗助长”。而且，市场化后也不是说政府就可以不闻不问，在市场自身无力解决问题的时候，政府必须干预。
何况，中国的股市现在还不是一个严格意义上的市场。从上市公司的IPO和再融资的审批，到基金的发行和QDII的开放，一直到国有股减持方案的设计等 等，哪一个环节不都是由政府部门掌控？在政府政策仍然涵盖股市运行的主要方面时，一味强调用市场化思路来治理股市，任由市场自行寻找底部，这实际上是在撕 毁此前政府与投资者之间达成的隐性担保协议。
股市本是信心经济。股市的信心来自于投资者稳定的预期，而预期很大程度上又来自政府的信用。所以，要稳定暴跌不断的股市，管理层为自己的信用失误买 单，重塑政府信用。它包括两方面：一是对由政策失误造成的股市危机，再由政策纠正过来；二是在救市的过程中，政府与投资者建立一种新的信用模式，这就是基 于市场规律的信用模式。因此，此轮救市，不是简单地采取降低印花税或发基金之类的行政手段，而是制度救市，或者是行政手段救市加制度治市的结合。
英国在撒切尔时代一样进行过股改，用以民为本的思维，将好的国营企业上市，将改革的利益归于全体老百姓，造就了一个各方受益、稳定而多赢的英国式股 改。而我国管理层推崇的股改，却造就了大起大落、多方受损的动荡格局。而且对中石油在海外低价上市高分红而到国内则变身为超高价上市低分红致无数百姓血本 无归、老公司对价放出巨量大小非而大量新公司不付对价继续产生无穷无尽的大小非等劣行，任社会各界如何提醒呼吁都不及时过问，任由市场崩溃，实在难说是以 人为本。
具体来说，对目前影响股市发展的核心问题—大小非，无论是采用征收暴利税的形式，还是锁定出售期限，或者是像管理层主张的那样采用可交换债券的方式等，政府应该尽快找出一种市场认可的方式，妥善地解决这一历史问题。
但长期而言，股市问题要彻底解决，必须对股市进行重新定位方有可能。股市的定位要适应中国社会经济发展的需要，不应也不能再把股市作为国企解困、重组 和融资的手段，而应有更高目标。从国家发展大局出发，股市应为产业结构升级和构建自主创新经济体系，为中国的和平发展、促进中国经济的全球竞争力以及构建 和谐社会服务。这也呼应了十七大提出的让群众拥有财产性收入的要求。
股市长期的恶性暴跌，不但对企业融资、投资和实体经济产生影响，不利于宏观经济的平稳发展，而且造成群众的财产性收入实实在在大幅缩水，使得中国社会 最有消费能力的一个群体对国家的认同发生动摇，从而影响改革开放大局和社会稳定。所以，保持股市的平稳发展不但是资本市场的问题，还是一个政治问题，漠视 不得。

Daniel Powter-Under the Radar

不得不承认最近有点迷Daniel Powter，等了好久终于又是等到了这么动听的琴声，又是看到了有点不搭的帽子，呵呵。第一感觉就是第二张真的是超乎想象的好，听他的歌犹如在街上重遇老友，欣喜之情涌上心头。从最先曝光的台湾版福特汽车广告歌《Whole world around》便会感到风格的改变，当听到《Beauty queen》我想我是被彻底打败了，这首歌的曲调真TM伤。总体而言Daniel Powter的第二专辑相当不错，值得一听，兄弟我等网上有CD买的时候也会收藏一张的。

LIST：

01. Best Of Me
02. Not Coming Back
03. Whole World Around
04. Next Plane Home
05. Am I Still The One
06. Negative Fashion
07. Don’t Give Up
08. Fly Away
09. Beauty Queen
10. My So Called Life
11. Love You Lately (New Version)
12. Bad Day (Live In France)

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