《动物精神》书摘

1、有时候,我们被它麻痹,有时候它又赋予我们能量,使我们振作,克服恐惧感和优柔寡断。

2、他们把怀疑搁置一旁,而当每个人都这样做时,资产的价值就会升高,而且可能还会继续上涨。只要人们保持信任感,他们的冲动就不明显。一旦信心消失,浪潮消退,决策冲动就暴露无遗。

3、谁在远足的时候没碰到过一长段废弃的铁道,它代表着过去某人的发财致富梦;谁没有听说过17世纪荷兰发生的郁金香大泡沫,值得一提的是, 家道殷实的荷兰人素有思想保守的名声,以致被揶揄为世界上最谨慎的人;又有谁不知道,即便是艾萨克-牛顿这位现代物理学的微积分学之父,也在18世纪的南 海泡沫中损失了一大笔。

4、在宏观层面,总的来说,信心时有时无。有时候,它是合理的,有时候又不合理。信心不仅仅是理性预测,它是动物精神的第一个要素,也是最为重要的要素。

5、在解决当前的危机时,政府要设定两个目标。第一个目标是,货币政策和财政政策共同起作用,使经济恢复到充分就业水平。……政府的宏观经济政策应该有第二个目标或中间目标,也就是宏观经济政策应该将信贷流量锁定在充分就业时的水平之上。

6、商业周期是同个人保持良好操守的责任感的波动以及掠夺行为的波动联系在一起的,而后者又与掠夺机会的变动相联系。
为什么新型的腐败或欺诈行为总是不时出现?答案部分在于,对这种行为的可观察到的惩罚随时间而变化。随着时间的流逝,有关政府重大反腐行动的记忆逐渐消退。……这一传播过程也是信心乘数的一个组成部分,因为腐败会滋生更多的腐败。……
随着时间的流逝,文化也会发生变化,从而推动或抑制激烈竞争的活动和掠夺性的活动。

7、社会心理学家罗杰-尚克和罗伯特-埃布尔森认为,故事以及讲故事是人类知识的基础。他们认为,人们对于事实要点的记忆,是围绕故事来排列的。那些被记住的事实其实是附加在故事中的。其他事实可能会形成短暂的记忆,但这些记忆往往缺乏影响,而且最终会被遗忘。

8、其实只有20种基本情节,他将其命名为“求索、冒险、追击、营救、逃离、复仇、迷局、争斗、迫害、诱惑、变异、转型、成熟、爱情、乱伦、奉献、发现、贪索无度、升华和堕落”。

9、我们可以借鉴传染病的传染方式,为故事的传播创造模型。故事就像病毒,他们口口相传,就像一种传染病。流行病学家开发了一种研究流行病的数学模型,也可以用于研究故事和信心的传播。

10、这些答案都和我们的动物精神理论中的以下因素有关:信心、信任、各种警示和担忧,以及人们讲述的关于现在和未来生活的故事。

11、最终,价格上升产生的泡沫一定会破裂,因为支撑这一上升趋势的只有人们对未来价格上涨的预期,而这样的预期不可能永远持续下去。

12、处于泡沫中的资产价格和实体经济间的相互反馈。这种额外的反馈拉长了周期的长度,也放大了价格对价格的影响。

13、当资产价值下降时,债务人就无法偿还债务,进而危及通常是债务资金主要来源的金融机构的安全。当金融机构进一步发放贷款的意愿降低时 ——要么因为他们自己已经破产,要么筹集资金非常困难,或者市场调整促使它们采取更加保守的放贷方式,就会促使资产价格进一步下跌。
无论如何,资产价格变动都会反应到公众信心和经济中。因此,还存在从价格到收益再到价格的反馈。……此种反馈机制还会被杠杆反馈和杠杆周期放大。

14、不确定性是指那些由于不存在描述概率的客观标准而无法测度的东西。……投资决策中最重要的是直觉而非分析。直觉是一种符合心理规律尤其是社会心理规律的社会过程,因为群体的决策是依据社会心理做出的。

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