不确定性制约走势 上下两难优化策略

出于对中美贸易摩擦升级的担忧,上周仅有的三个交易日显的更加谨慎保守,市场未能走出延续反弹的行情,呈现震荡滑落的走势。贸战阴云之下,市场的整体表现似乎仍难言乐观。

在此我们还是习惯先通过近期的市场表现去探寻其内在运行逻辑,再叠加这几日的消息面的变化来推测之后有可能的走势。

小幅回落低位震荡 均线下压面临考验

 

从沪指周线表现来看,冲高回落收小阴线,仍还只是低位震荡反复的走势,而且从现有的均线系统来看,短期均线有加速下行的迹象,这个在技术上又会构成新的压力,原本表现就已积弱的市场,将会因此面临新的考验,这是在未来一、两周的市场需要防范的潜在风险之一。

而从支撑的角度来看,除了前低3062外,技术上也多会以BOLL下轨做为参考,从点位上看也是与3062较接近,近期市场正是以此依托构筑防线。但细看之下不难发现,下轨已逞下降趋势,支撑也有下行的风险,所以如果近期若不能快速转强,之后震荡渐弱的风险将会加大。

因为清明小长假的原因,上周仅有三个交易日,因此周线的成交量可参考性有限,但也不难看出,量能低迷,未有明显的改变。由此看来,市场仍还是处于一种增量不足,存量博弈的状态。

所以从周线上看,市场中期的局势还是一种上下两难的局面,而量能的相对低迷又使这种趋势在短期内难以打破。市场在一种相对保守的状态下处于一种暂时的动态平衡之中,多空双方均无力去主导之后的市场走向。

上攻乏力下有支撑  僵持局面暂时维持

 

从上图的沪指日线运行情况来看,市场显然仍还是我们之前所讨论的低位震荡之中,只是就以上周的三个交易日的表现来看,两次冲高均受制于十天线,短期走势极为被动。加上我们此前强调的缺口一直迟迟未补,市场上攻底气明显不足。值得安慰的是市场目前一直未创新低,沪指只要不击穿3062,关于构筑双底的假说也仍成立,一旦失守,心理防线崩溃,带来的抛售潮将难以估量。

从周五的市场表现来看,午后,特别是尾盘有非常明显的跳水走势,这种市场表现主要还是出于对清明假期期间消息面的不确定性的提前规避,这点从成交量上也可以得到类似的结论,上周三个交易日,量能日趋萎缩,交投不旺,主要还是因为对消息面的保守悲观,所以纵使周三尾盘出现跳水走势,分时上看,量能的放大也非常有限。

另外,需要注意的还是市场多数个股的情况,随着股指的转弱,个股表现也有所下降,因为市场调整压力目前仍主要集中于权重方面,所以个股整体下滑幅度有限,但市场赚钱效应的下降,必将导致人气的涣散,最终也将会影响到市场的整体表现。

冲高回落人气尚存 创指回暖难言个股乐观

创业板从2月开始明显进入了一个强势活跃的阶段,包括在受到贸易战事件的冲击之后的反弹也是明显强于主板的,但是从上周的三个交易日表现来看,并不理想,周一短暂创出反弹新高之后便开始沉沦之路,特别是周三时,白马的再度崛起,导致题材股全线走弱,创业板更是重挫至20天线一带。说明创业板虽然复苏活跃,但受制于市场整体的悲观情绪,未能有独立性走势出现,也表明目前资金仍只是一种看大势下的不同品种抉择,而未有发展出明确的独立性逻辑。

当然从目前的创业板整体走势来看,并不算太糟,下方也仍有数条均线可以构筑防线。从BOLL的跟踪情况来看,也可以理解成短线急冲上突上轨失利后的正常的技术修正,目前BOLL轨道带仍处于缓慢上行的趋势之中,创业板整体重心稳步上涨的格局仍保持较好。只是做多热情逐渐降温,强势阶段似乎已经过去。

同时从量价配合来看,调整缩量,但量能仍保持较为充沛的状态,说明目前创业板仍还是在合理的技术调整范畴之中,运行格局并未明显走坏,另外市场的交易仍主要集中于创业板,话语权并未被主板权重抢去。

当然我们也需要注意,从2月至今的创业板强势,可能只是该指数在倍受期待后的个别超强表现,并不能代表个股行情的全面回暖。

下图的四个指数对比就很具有说明性:

 

从上图的对比中不难看出:

左上的创业板指在打破之前的长期下降趋势后虽有反复,但趋势扭转的特征已非常明显,这点我们以前有过多次说讨论。

右上的中小板指数上看,趋势的改变并不明显,短暂的突破后仍旧震荡下行。

左下的中证500表现则更弱,显然还是处于下降趋势之中,几次上突均已失败收场。

右下的中证1000也可以算是打破了下降趋势,但显然反弹乏力,面临前期平台压力,后劲不足,未能快速消化压力带。

所以,综合来看,创业板在强势回暖之后对市场个股的带动并不理想,特别是近期的表现来看,创业板指数的强势存在一定的假象,并不能说明个股机会的有效增多,市场在结束了去年的白马推动指数的失真行情后,今年似乎又陷入了个别题材股制造个股虚假繁荣的窘境之中。

轮动加快热点闪烁 主线不明人气难聚

热点轮动上看,市场仍还是热点天天有,热点天天变的状态。正如我们前文所说讨论的,创业板的崛起并未带动个股的全线回暖,所以仍是局部热点的快速轮动,主线始终处于若明若暗的状态。

此前的大热的独角兽概念在细化出多个分支后,做多大军分散出几路攻击手,最终也导致攻势也降,呈现出快速降温的问题。

而因贸易战而受捧的农业、军工、黄金等基本也都从避险的逻辑出发,所以炒作时市场总有一种力不从心,担心随时会被釜底抽薪之感。

周三因“吃药”带动的“喝酒”行情,看似白马再度复苏,实则市场已实在无明确方向,只能炒冷饭来维系一下人气了。

不可否认,市场仍还是在春季躁动之中,只是盘面看似热闹,但热点把握并不容易,眼球效应并没有非常好的传导到赚钱效应。

期指仍旧保持谨慎 市场难言多头反击

 

我们再来看看股指期货的表现,从周三的表现来看,上证50似有转暖,但涨幅有限,尾盘回落明显,加上仍有小幅贴水,此种情况难言转危为安,就更不用提就此转强了。

而在沪深300和中证300合约上看,表现并不乐观,特别是中证500,跌幅不小,贴水加深。更合况,远期合约的全线偏弱,市场对中期走势的悲观仍未有明显改善。

贸战阴云挥之不去 外盘表现陷入困局

 

清明假期期间,中美双方就贸易摩擦仍保持强势态度,双方均有祭出重招来惩罚对方之意,并未有实质有效的沟通。这也导致美股在短暂反弹后,周五晚间再受重挫,而港股在周五也只是低位收星,抵抗有限,从外盘表现来看并不乐观。

我们也都知道,如果贸易大战不断升温,双方如果始终保持强硬的态度,这样的氛围之下制定的策略也多为“七伤拳”,伤敌一千,自损八百,最终的结局并不会太好看。当然此时,中方必然会竖定立场,奉陪到底,绝不软弱。

而美总统上任以来,一直不按常理出牌,素有推特治国的爱好,周日晚间从其推特内容来看,有示好之意,这或许会使贸易摩擦进入判断窗口期。毕竟目前也正值博鳌论坛之际,这是由中方主导的一个重要论坛,此时若过于强硬,不仅恶化中美关系,也有可能带来更多不利结果。

但毕竟目前来看,贸易大战仍未有明确结果,不确定性太大,导致金融市场的短期波动加大。

 

综合来看,我们对目前的市场有以下几点看法:

市场仍处于上下两难的困局之中,主板面临的压力仍不容小视

多方因素制约之下,仍未有增量资金驰援,存量博弈制约市场表现

创业板相对更为活跃,易涨易跌,场内活跃资金均已转战至此,机会更多

创指强势未能带动个股全线回暖,仍只是局面结构性行情为主

贸易摩擦导致不确定性大增,市场总体仍处于保守谨慎之下

 

因此,对于近期的操作策略:我们认为不确定性较高,震荡反复的市场表现之下,严控仓位仍是首要关注的,谨慎追高,低吸为主,快进快出,博取短差。

品种方面适合广散网,分散投资:

政策引导下的医药板块:羚锐制药(600285

博鳌论坛下的海南板块:海峡股份(002320

贸易摩擦下的农业板块:傲农生物(603360

大国崛起下的北斗导航:北斗星通(002151

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