老八股前世今生之延中实业

老八股是一种历史遗产,也是利用或依托资本市场发展来推进我国产权改革的破冰之作。它的历史意义还在于:不仅影响了中国 股市早期的试点和后来的发展,而且对中国经济体制改革也产生了深远的影响。老八股的前世今生,既翻开了当代中国证券市场发展的新页,又预示了改革本身就是 一种发展。
中国股市,可以说是30年改革开放中最为抢眼的成果之一。那些存留在人们记忆的激情年代,整夜排队买股票、用麻袋装股票交易凭据、从纸质股票到今天的电子交 易,从老八股到上千家企业上市,股市对于经济和社会发展的影响力是有目共睹的。让我们共同记住以下的这些股票,虽然很多早已是改名换姓:延中实业、真空电 子、飞乐音响、爱使股份、申华实业、飞乐股份、豫园商城、浙江凤凰。
前世:延中实业

做为第一家上市公开发行股票的上市公司,当年的延 中实业是上海市延中路上的一个街道生产小组。当时,很多上山下乡的上海知青返城后,都被安插在类似的街道企业中。延中实业只是上海成百上千的街道企业中的 普通一员,本身并没有什么突出业务。也许正因此,上海市拿其小试牛刀股份制,如果试成了足显股份制威力,就算搞砸了则社会影响忽略不计。当然现在回过头来 看,在A股最初的几年能上市的真正好的公司其实很少,延中实业并不算是最差。1985年1月2日,中国人民银行上海市分行批复:延中实业发行500万元股票,其中集体股200万元,个人股300万元。其实没什么业务的延中实业在募集完500万后干的第一件大事就是用300万盖了栋当 时相当不错的标准厂房,之后开始了寻找业务的过程。从复印业务到引进日本富士彩扩,再到汉堡包快餐业务,之后还有钓鱼外杆、打火机,后来还建立过包装公 司、饮用水公司。不得不佩服延中实业领导层创业的想像力以及百折不挠的精神,可惜最终都没有坚持住,不然极有机会成为上海服务业的老大。
插曲:深宝风波
1993年8月,深圳第一家上市公司宝安集团的证券部主任厉伟(著名经济学家厉以宁之子)北上拜访,他告诉尉文渊,上海股市之所以不温不火,是缺少“鲇 鱼”的缘故。 他举例说,日本渔民捕捞沙丁鱼,远洋归来往往会死掉一大半,后来他们就在捞上来的鱼里放一条鲇鱼,为了生存,沙丁鱼就会不停地游动以躲避鲇鱼,结果存活率 就大大提高。尉文渊听懂了,他笑着说,“你们愿意来上海当鲇鱼吗?”一个月后,这条名叫宝安的“鲇鱼”果然就来了。宝安开始攻击延中,沪市果然被搅得骚动 不已,延中股价连日拉阳线,股价从9月涨到了12元。9月30日,宝安发表声明,宣称已拥有延中实业5%的股份。公告一出,延中一路狂涨,8日后竟达到 42.2元,沪市随之大热。
宝安此次狙击,颇有技巧,按证监会的规定,一旦持有5%的公司股份就必须要公告,宝安在9月29日持有4.56%的股份,而在30日一开盘,就大口咬进 342万股,持股比例一下子达到16%,其时间刚好拿捏在公告发表的同时。延中认为,宝安的做法是一种恶意收购,是对市场的隐瞒和欺骗。它还掌握了另一个 很有利的事实,出手收购的宝安上海分公司注册资本只有1000万元,而用在收购上的资金前后多达8000万元以上。政策规定,信贷资金和违章拆借资金不得 用来买卖股票。延中当即召开新闻发布会,宣称将通过法律程序维护公司利益,风波由此而起。
从公开的事实看,有利的天平似乎偏向延中,对这场风波颇为关注的各大媒体也大多持同情的态度。而证监会最终的裁决结果却让所有人都大吃一惊,它认定宝安的收购是一种“违规行为”,需要缴纳100万元罚款,但同时宣布其收购有效。宝安的人员顺利当选为延中实业董事长。宝安进入后,延中实业在业务和管理上没有多大改变,注入的宝安上海房地产业务对提升业绩有所帮助,但经营思路仍沿续延中老路。
今生:方正科技
1998年5月,延中实业迎来其发展历程上最为重大的历史转机,以方正集团为代表的北京大学所属关联企业举牌延中实业。5月11日,北大方发布举牌公告,截至1998年5月8日,北京大学关联企业共持有延中实业股票5263801股,持股比例 为5.077%。其中,北京大学下属公司北京北大科学技术开发公司和北京正中广告公司购入延中实业普通股5184001股,占5%;北京大学全资企业方正集团持股100股,北大资源集团持股79700股。举牌公告一出,延中实业在二级市场的股价应声大涨。

鲜明的反差是,当年宝安举牌延中时,管理层进行了殊死的强烈抵抗;而对于北大方正的举牌,无论是多年的老股东还是管理层,普遍热烈欢迎并一片喝彩。以至在两周后,5月25日召开的股东大会,变成了一场热情洋溢的欢迎方正进入延中实业的“ 迎新大会”。会上,多数投资者慷慨激昂的讲述北大历史,北大师生也声称以北大人身份购买北大的股票,方正集团时任领导顺利当选为董事长。尽管当时宝安仍为延中第一大股东,但北大入主大势所趋,以第二大股东身份执掌延中,这是北京大学的品牌力量。

1998年10月,延中实业更名为方正科技。在此之前,其业务已经开始全面转型,方正集团将原延中实业的传统业务及部分资产剥离出售,仅保留办公用品业务。11月2日,在上交所的股票简称由“延中实业”彻底更改为“方正科技”。 中国“第一公开发行股”的品牌终成历史。

在方正集团操控方正科技全面转型的全过程中,直至转型 完成后,宝安一直是第一大股 东。在1998年,宝安集团先后五次发布公告,减持公司股票。至1999年上半年完全退出。尽管宝安相对掌控资本话语权,但因不能以实际的经营管理能力而 掌控运营权,最终只有谢幕而已。不过结局尚好,方正介入后带动方正科技在二级市场的价格大涨,从宝安入主时10元多涨至30多元,宝安早已赚得盆满钵盈。 但仅仅是大赚而已,并未大赢,延中的辉煌 是在“方正时代”创下的。

1999年,方正科技完全确立了电脑的主业地位,业绩大增,实现主营收入16.53亿元,同比增长555.68%。品牌的优势,业绩的优异,奠定方正对方正科技的绝对领导地位。

此后的方正也经历过长虹的暗中尝试、裕兴的试图介入以及之后的上海高清的闹剧,方正也是相应的实施了一系列的反收购,有惊无险的将控股权牢牢握在手中。另外,方正集团如今已有方正证券等金融机构,维持对方正科技的控股权实在是易如反掌。

(网络整理而来)

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